每经记者 陈利 每经编辑 陈梦妤

　　2025年，王健林的王健万达资产处置大戏还在继续上演。

　　日前，林继天眼查披露了两则股东变更信息——原始股东大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称万达商管）退出，多月坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称坤华股权投资）成为四平万达广场投资有限公司、卖座扬州万达商业广场有限公司全资股东。广场

　　工商资料显示，断臂求生经股权穿透，王健万达坤华股权投资由新华保险持股99.9%、林继中金资本持股0.1%。多月

　　《每日经济新闻》记者了解到，卖座为缓解债务压力，广场万达集团转型轻资产模式，断臂求生近两年已先后出售多个万达广场项目，王健万达新华保险、林继阳光保险、大家人寿等险资成为主要“买手”。

　　天眼查数据显示，仅一年多时间，坤华股权投资就已将14个万达广场项目收入囊中。

　　　　坤华股权投资“接盘”

　　时间拨回到2016年和2017年，这些万达广场开业都曾是当地风光无限的大事。

　　万达商管官网信息显示，2016年7月1日，第142座万达广场吉林四平万达广场开业，这是万达商业布局吉林的第四座万达广场，也是四平市第一个万达广场。开业首日，客流近30万人次，营业额近1500万元。

　　2017年12月8日，第229座万达广场扬州万达广场开业，总建筑面积约40.5万平方米，集合了201家精选商户，包含万达影城、万达宝贝王、苏宁易购、永辉超市等9家主次力店，首日客流则达26万人次。

　　如今，万达商管退出这两家万达广场，坤华股权投资成为全资股东。

　　也正是在2025年以来的一个多月时间内，坤华股权投资连续五次出手，先后收购了宣城、铜陵、安阳、四平、扬州的5座万达广场。

　　事实上，坤华股权投资对万达广场的抄底早已开启。

　　仅2024年，坤华股权投资就成功收购了9座万达广场，先后成为烟台芝罘万达广场有限公司、南京万达茂投资有限公司、成都万达商业广场投资有限公司的股东，认缴资金分别为7.08亿元、14.42亿元、0.5亿元；并在年底投资继续加码，实现了对晋江万达广场有限公司、赤峰万达广场有限公司、银川金凤区万达广场置业有限公司、淮北万达广场投资有限公司以及武威万达广场置业有限公司的首次持股。

　　在完成对扬州万达广场的收购后，坤华股权投资所拥有的万达广场数量已增至14座。

　　不过，据《每日经济新闻》记者了解，尽管这些公司易主，但万达广场的经营并未发生变化，依然由万达商管运营。

　　需要注意的是，2023年以来，阳光保险、大家人寿、太保资本、中银三星保险、横琴人寿等险资均出现在万达广场的买家名单中，先后累计出手接盘近20个万达广场项目。

　　　　昔日盟友今成“债主”

　　如此大手笔出手万达广场，源于万达集团持续严峻的财务状况。

　　对年满70岁的王健林而言，2024年无疑是艰难的一年，尽管拉来了太盟投资、中信资本以及中东资本等战投，获得约600亿元投资，避免了触发上市对赌协议的风险，但昔日盟友纷纷上门“索债”，又将万达拉入了新一轮财务险境。

　　2024年10月10日，永辉超市（SH601933，股价5.57元，市值505.48亿元）发布公告称，由于大连御锦未在约定时间内向其支付万达商管第四期股权转让款，永辉超市已经发函要求对方立即付款，并将向仲裁机构提起仲裁，追究大连御锦及王健林、孙喜双及大连一方集团等担保人的法律责任，涉及资金36亿元。

　　此后的10月22日，ST易购（SZ002024，股价2.02元，市值187.15 亿 元）、融 创 中 国（HK01918，股价1.77港元，市值164.72亿港元）均发布关于重大仲裁的公告，请求裁决万达集团支付股份回购款，分别为50.4亿元、95亿元。

　　不过，万达集团内部人士对此表示，双方在投资协议中并没有签订业绩对赌条款，苏宁、融创并无要求万达回购股份的相关依据，万达没有义务进行回购。

　　尽管对仲裁结果持乐观态度，但据万达相关人士透露，案件审理期间，融创申请冻结了万达及相关公司的股权，这一举措对万达正在进行的600亿元股权重组产生了影响。万达方面表示，希望能够尽快获得仲裁结果，以解除相关股权冻结措施。

　　这也意味着，原计划于2024年第二季度完成的600亿元股权交割重组，时至今日仍在进行中。

　　与此同时，天眼查风险信息显示，近日，万达集团新增一条股权冻结信息，冻结股权数额8.1亿余元，冻结期限自2025年1月27日至2028年1月26日，执行法院为北京市海淀区人民法院。至此，其累计冻结金额已近60亿元。

　　叠加外部债务相继到期，除了不得不加速出售万达广场以获取现金流外，王健林也在近日向珠海万赢企业管理有限公司（以下简称珠海万赢）出质自己持有的万达集团240万股股权。

　　值得一提的是，此次股权出质的对象珠海万赢，由大连万达商管100%持股，这表明王健林选择在集团内部进行股权质押以筹集资金。2024年9月底，其也曾出资31.42亿元从碧桂园手中买回了珠海万达1.49%股份。

　　接下来，“断臂求生”的王健林还会有何动作？

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